聚酯瓶片：成本供应双轮驱动，一季度攀升高位，二季度存回落压力

2026-04-13  来源：卓创资讯

导语

2026年一季度，聚酯瓶片市场在地缘冲突引发的成本推涨与供应收紧双重驱动下，价格重心宽幅上移。华东市场季度均价收于6964.66元/吨，环比上涨20.65%，同比上涨11.80%。展望二季度，市场将延续成本主导的波动逻辑，在地缘局势反复影响下或将呈现先扬后抑走势，预计季度运行区间在7500-9300元/吨。

一季度价格走势回顾：成本推涨与供应收紧共振，瓶片宽幅上涨

一季度季度内价格呈现前低后高、波动加剧的特征，3月份在成本端极端行情推动下创下阶段性高点。聚酯瓶片价格走势可分为三个阶段：1月份，市场在成本预期切换与节前备货推动下震荡反弹。月初成本支撑偏弱，但随着市场超前交易“金三银四”旺季预期及PTA全年无新增产能的逻辑，PTA行情强势反弹，叠加下游节前补库需求，瓶片价格逐步走高。2月份，地缘博弈持续发酵，美伊三次和谈未果，军事施压预期推动油价高位运行，PTA无视需求淡季现实，集中交易旺季预期及装置检修消息，成本传导强劲；供应端装置检修与重启并存，产量环比下滑，现货流通偏紧，价格先扬后抑。3月份，地缘局势骤然升级，霍尔木兹海峡关闭导致原油运输中断，国际油价大幅冲高，美原油月均价环比上涨近40%。原油物流受阻传导至PX及PTA环节，亚洲部分石化企业减产，市场对原料供应趋紧的担忧升温，成本推涨与供应收紧形成双重共振，PTA价格冲至近四年高点，瓶片价格随之宽幅走高。但需求端跟进不足，终端对高价接受度有限，刚需小单为主，制约涨幅的进一步扩大。

地缘局势影响，成本强势传导

一季度成本端是瓶片价格上涨的核心驱动力。地缘局势导致原油价格宽幅上涨成为核心驱动，PX市场在成本强势攀升及供需预期向好推动下明显冲高。同时2026年四季度前国内无明确PX新增产能，亚洲装置二季度集中检修及计划外减产频发，需求端PTA表现尚可，紧平衡预期前置，PX价格单边冲高。PTA市场同样演绎“强预期”逻辑。1-2月在需求淡季现实中，市场超前交易“金三银四”旺季预期及全年无新产能的低估值修复逻辑，月均价涨幅明显大于上下游，产业链利润向PTA转移，加工费顺势修复。3月地缘冲突升级，原油物流受阻导致亚洲PX及PTA企业减产担忧升温，成本支撑与供应收紧双重利好推涨PTA至近四年高点。整体来看，一季度成本端从预期驱动逐步切换为现实冲击，对瓶片形成了逐级强化的传导效应。

供应偏紧与需求滞后并存，瓶片供需格局阶段性改善

供应端呈现阶段性偏紧的格局。考虑到冬季为聚酯瓶片传统需求淡季，1月主流装置检修增多，行业开工率降至68.66%的季度低点，现货流通明显收紧。2月装置检修与重启并存，产量环比跌幅达10.30%，市场现货资源整体偏紧。3月行业开工虽有提升，但主流工厂合约供应减量，叠加外贸订单明显增加影响下，国内部分主流品牌现货流通依然偏紧。整体来看，一季度供应端通过检修控量及合约减量，在成本推涨过程中为价格提供了重要的底部支撑。需求端表现相对滞缓。1月下游为应对春节假期及价格上涨进行适度补库，交投阶段性回暖。2月受春节影响，下游各领域开工均有下滑，节前适度补库后，节后需求恢复缓慢，市场交投清淡。3月下游开工虽有提升，但面对快速上涨的原料价格，终端采购意愿不足，多以消化前期库存为主，刚需小单跟进，市场交投氛围整体清淡。整体来看，虽然需求端对于高价接受度有限，但供应偏紧因素在行情变化过程中进一步推升了上涨幅度。

展望二季度，聚酯瓶片市场将延续成本主导的运行逻辑，但驱动方向或逐步转换。4月在地缘风险未消、供应偏紧支撑下价格维持高位；5-6月随着停火协议推进、地缘溢价回吐及供应逐步恢复，价格重心或有所回落。整体呈现先扬后抑走势，季度运行区间预计在7500-9300元/吨。

成本端预测：先强后弱，溢价回吐是主要变量

二季度成本端预计呈现先强后弱格局。原油方面，4月地缘风险仍存，美伊和谈进展缓慢，霍尔木兹海峡通行效率较低，叠加美国夏季需求高峰临近，原油价格预计维持高位，美原油均价预估值95美元/桶。后续需重点关注两周内最终谈判结果：若达成和平协议，油价或进一步跌至70美元/桶下方；若谈判破裂，油价仍有反复风险。5-6月随着地缘风险逐步降温，原油市场溢价回吐，油价进入下行通道。PTA方面，4月受成本支撑及供应偏紧预期影响，行情偏强运行；5-6月伴随地缘风险降低、原油溢价回吐及现货充足利空显现，PTA行情将跟随下跌，月均价预估分别为6300、6200、5700元/吨。乙二醇同样受地缘主导，短期供应缺口支撑偏强，中长期随局势缓和逐步回归。整体来看，二季度成本端对瓶片的支撑将从4月的偏强逐步过渡至5-6月的明显减弱。

供需端预测：供应前紧后松，需求温和改善

供应端预计呈现前紧后松格局。4月原料供应偏紧格局延续，部分装置仍存计划外检修可能，现货流通偏紧为价格提供支撑。5-6月随着停火协议推进、原料供应逐步恢复，前期检修装置陆续重启，行业开工负荷有望提升，供应压力将有所缓解。但需关注地缘局势反复可能带来的供应扰动。需求端有望温和提升。4月下游采购或谨慎跟进，但随着软饮料（884120）等行业开工稳步提升以及前期囤货的逐步消化，需求温和复苏。5-6月逐步进入传统消费（883434）旺季，下游补库需求有望释放，供需结构或进入紧平衡状态。但需注意，若价格持续高位运行，下游采购意愿仍可能受到抑制，需求改善幅度存在不确定性。外贸来看，由于海外装置同样受到原油供应不稳定影响，聚酯瓶片出口订单或将明显增加，为需求端增添助力。整体来看，二季度供需两端将从“供应偏紧、需求谨慎”逐步过渡至“供应恢复、需求释放”的再平衡过程。

综合来看，进入二季度，市场拐点或逐步临近。4月市场在成本支撑与供应偏紧下仍将维持高位；5-6月随着停火协议推进、地缘溢价回吐、供应逐步恢复，价格重心存在回落压力。预计4-6月均价预估值或分别在8300元/吨、8000元/吨、7800元/吨，二季度高点出现在4月上旬的可能性较大，低点或在6月份出现，二季度均价预估值为8033.33元/吨，较一季度涨幅15.34%。关注地缘局势演变、PTA检修落地情况及下游补库节奏。

文|张春艳